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醫(yī)藥行業(yè)成避風(fēng)港 看好生物制藥化學(xué)制劑

時(shí)間:

2019-01-10

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       當(dāng)很多行業(yè)上半年飽受通脹之苦時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)公司倒是坐享通脹帶來(lái)的好處——產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來(lái)毛利率的提高。從上半年醫(yī)藥行業(yè)的盈利情況來(lái)看，截至28日披露半年報(bào)的115家公司中，85家公司實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，占比74%。

       新和成與浙江醫(yī)藥增幅最大，超過(guò)110倍；同屬化學(xué)原料藥細(xì)分行業(yè)的東北制藥和華北制藥，其凈利潤(rùn)增幅也分別在629.8%和715.7%。這些增幅最大的醫(yī)藥公司，其共同點(diǎn)就是主業(yè)中都有維生素產(chǎn)品等，上半年價(jià)格飛漲，盈利大增?；瘜W(xué)原料藥19家公司中13家實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，但該細(xì)分行業(yè)的缺點(diǎn)是周期性比較強(qiáng)，產(chǎn)品價(jià)格一旦下跌，利潤(rùn)就會(huì)大幅“縮水”，鑫富藥業(yè)屬于典型。

       醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)中，行業(yè)研究員普遍看好的是生物制藥和化學(xué)制劑。生物制藥是上半年增長(zhǎng)最快的子行業(yè)，整體增70%左右，而且該行業(yè)一般受?chē)?guó)家政策扶持的比較多，科技含量和要求也相對(duì)較高，其中體外診斷試劑行業(yè)和血液制品發(fā)展前景看好，上半年科華生物、上海萊士、華蘭生物等凈利潤(rùn)都呈50%左右穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中科華生物和華蘭生物的毛利率分別提高近5個(gè)百分點(diǎn)和近10個(gè)百分點(diǎn)。

       化學(xué)制劑作為醫(yī)藥中最大的子行業(yè)，其利潤(rùn)總額占行業(yè)的36%，也是醫(yī)改受益面最廣的行業(yè)，從披露半年報(bào)的14家化學(xué)制劑公司來(lái)看，上半年綜合毛利率基本在18%以上，恒瑞醫(yī)藥最高，超過(guò)80%，中西藥業(yè)、華邦制藥、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、三精制藥、麗珠集團(tuán)以及海南海藥的毛利率也在40%以上。東興證券的李秋實(shí)在其行業(yè)深度研究報(bào)告中認(rèn)為，抗腫瘤藥行業(yè)發(fā)展前景廣闊，預(yù)計(jì)連續(xù)3年可保持30%以上的增速，恒瑞醫(yī)藥是該細(xì)分行業(yè)的龍頭，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.9億元，同比增長(zhǎng)24.75%，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年利潤(rùn)增幅將達(dá)40%以上。

 

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